医药行业周报:消费医疗风起云涌关注国产两性健康用药

Mark wiens

发布时间:2022-09-24

  行情回顾: 本周申万医药生物板块指数上涨 3.0%,跑输沪深 300 指数 1.3 个点,医药板块在申万行业分类中排名 7 位;年初至今申万医药生物板块指数下降12.8%,较沪深 300 指数跑输 5.5%,在申万行业分类中排名 24 位

医药行业周报:消费医疗风起云涌关注国产两性健康用药

  行情回顾: 本周申万医药生物板块指数上涨 3.0%,跑输沪深 300 指数 1.3 个点,医药板块在申万行业分类中排名 7 位;年初至今申万医药生物板块指数下降12.8%,较沪深 300 指数跑输 5.5%,在申万行业分类中排名 24 位。本周涨幅前五的个股为三诺生物(+24.1%)、欧普康视(+23.9%)、金迪克(+23.5%)、长春高新(+20.1%)、信邦制药(+17.0%)。

  两性健康用药专题:抗 PE、 ED 药物国内品牌崛起。 1)原研专利到期,国内品牌崛起:泰恩康抢占达泊西汀首仿;白云山(枸橼酸西地那非片)、长春海悦(他达拉非片)、科伦药业(伐地那非)抢占抗 ED 药物首仿; 2)公立医院端,他达拉非占据主要市场份额,达泊西汀增速明显,国内品牌占主导: 2021 年他达拉非销售额约 1 亿元,占比约 58%、江苏天士力帝益药业和长春海悦药业共占据约 74.2%的市场份额、 2021 年达泊西汀销售额约 4300 万元,同比增加 33%, 2021 年科伦药业和泰恩康共占据 90%以上的市场份额,原研院内份额不到 10%; 3)实体药店端, 2021 年白云山西地那非销售额超过辉瑞原研,他达那非、达泊西汀逐步崛起:2021 年西地那非销售额超 30 亿,同比增加 20%,在同种药物中销售额占比约73%, 2021 年白云山市场份额为 48.5%,超过辉瑞的 44.3%, 他达拉非 21 年销售额近 10 亿,同比增加 23%,达泊西汀 21 年销售额近 2 亿元,同比增加超 160%,增长迅猛。 建议关注泰恩康、 悦康药业和白云山等。

  投资策略及配置思路: 本周申万医药生物板块指数上涨 3.0%, 跑输沪深 300 指数1.3 个点。我们判断医药已经处于底部区间, 部分板块价值凸显,可战略性重点配置。政策方面: 医保谈判续约规则清晰, 为后续创新药谈判及市场化给予明确规则预期,中性偏利好,政策边际改善。疫情防控方面:上海疫情逐步缓解, 6 月 1 日起全面复工复产, 带动经济逐步复苏。配置和估值方面:医药板块即将进入半年报行情,高成长、低估值板块值得重视。我们建议重点方向具体如下:

  一、消费医疗:本轮疫情对消费 Q2 影响已 price in,本轮疫情缓解后泛消费需求将快速复苏, 为下半年明确主线: 消费医疗重点关注:1、 眼科: 欧普康视、兴齐眼药、何氏眼科、爱博医疗; 2、家用器械,如连续血糖监测:三诺生物、鱼跃医疗; 3、常规疫苗接种恢复:智飞生物、康泰生物和万泰生物; 4、 生长激素:长春高新、安科生物; 5、医疗服务:爱尔眼科、通策医疗; 6、男性健康:泰恩康、悦康药业;

  二、持续看好中药板块: 中药板块很多个股回调充分, 消费属性很强, 支持政策频出, 且部分公司业绩确定性强,建议关注: 同仁堂、华润三九、 以岭药业、太极集团、中国中药、昆药集团和健民集团等。

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